下半年中國經(jīng)濟調控棒的指向已日漸明朗，主基調不變前提下的政策微調成為核心特征。
7月4日到7月11日，國務(wù)院總理溫家寶四次召開(kāi)經(jīng)濟形勢座談會(huì )，下半年宏調框架浮出水面：“繼續把穩定物價(jià)總水平作為宏觀(guān)調控的首要任務(wù)”，“處理好保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展、調整經(jīng)濟結構、管理通脹預期三者關(guān)系，既要把物價(jià)漲幅降下來(lái)，又不使經(jīng)濟增速出現大的波動(dòng)”。
“有重點(diǎn)，也兼顧其他目標，是本輪調控目標的特點(diǎn)�！敝袊嗣翊髮W(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)劉元春對《財經(jīng)國家周刊》記者表示，“下半年如何解決調控兩難問(wèn)題，仍然是政策的主要看點(diǎn)�！�
記者采訪(fǎng)接近決策層的經(jīng)濟學(xué)家及分析人士發(fā)現，面對諸如控物價(jià)與穩增長(cháng)、促進(jìn)投資與推進(jìn)樓市調控等“兩難”問(wèn)題，業(yè)界普遍認為，應以保持政策平穩作為主基調，貨幣政策不能輕易放松。
受訪(fǎng)者指出，為了保證投資增長(cháng)，應對國際市場(chǎng)可能出現的波動(dòng)，宏調政策應在下半年有針對性地實(shí)現微調：以總量控制與結構性政策的搭配來(lái)應對，根據不同領(lǐng)域實(shí)行貨幣政策的定向調整，結合產(chǎn)業(yè)政策來(lái)布局積極的財政政策。
此外，還應防止政策累積效應和市場(chǎng)變化因素可能帶來(lái)的各種政策之間的疊加與抵消。
經(jīng)濟形勢走穩
國家統計局7月13日公布的最新數據顯示，2011年二季度中國GDP同比增長(cháng)9.5%，增速比一季度小幅放緩0.2個(gè)百分點(diǎn)。
“從當前的形勢來(lái)看，下半年的宏觀(guān)經(jīng)濟形勢將以走穩為主�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心副主任劉世錦對《財經(jīng)國家周刊》記者表示。
“走穩”這一特征，將主要表現為物價(jià)上行態(tài)勢減弱，以及經(jīng)濟增速平穩放緩。
劉世錦表示，6月份CPI提前破六，說(shuō)明當前通貨膨脹的上漲幅度已經(jīng)超出了上半年的普遍預期�！癈PI的高點(diǎn)，預計將維持到7、8月份�！�
他同時(shí)指出，此后物價(jià)水平的同比增速將出現穩步回落，2011年全年的物價(jià)走勢將呈現“前高后穩”的態(tài)勢。但預計環(huán)比數據可能還將以較快速度上行�！皬倪@個(gè)角度看，當前宏觀(guān)調控的首要任務(wù)理應放在控制通貨膨脹的問(wèn)題上�！�
國家信息中心首席經(jīng)濟師范劍平對記者表示，斷言經(jīng)濟出現減速趨勢為時(shí)尚早，目前只是存在減速的苗頭。
他指出，造成經(jīng)濟出現減速苗頭的原因有三：外需市場(chǎng)疲軟，國內房地產(chǎn)、汽車(chē)銷(xiāo)售減速，市場(chǎng)資金緊張。
消費和投資需求在下半年雖然難以出現振奮人心的反彈，但仍將總體持穩。上半年消費需求的下滑中，比較引人關(guān)注的下降是汽車(chē)消費。根據中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )近期發(fā)布的數據，今年上半年，中國汽車(chē)累計銷(xiāo)售932.5萬(wàn)輛，同比增長(cháng)3.35%。與2010年汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(cháng)32%相比，大幅收縮將近30個(gè)百分點(diǎn)。
“雖然汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量回落，但中國仍然處于汽車(chē)消費需求持續上升和供給能力不斷提高的階段，全年范圍來(lái)看，產(chǎn)銷(xiāo)量仍將保持一個(gè)穩定的增速�！眲⑹厘\預計，全年的汽車(chē)銷(xiāo)量將保持大約10%的同比增幅。從投資角度來(lái)看，嚴格的房地產(chǎn)調控措施將在下半年逐漸發(fā)揮作用。未來(lái)數月，商品房投資將出現扭轉。
7月上旬的國務(wù)院經(jīng)濟形勢座談會(huì )，針對房地產(chǎn)業(yè)釋放了“有保有壓”的政策取向。會(huì )議指出，要堅定不移地把房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策落到實(shí)處，繼續抑制不合理的住房需求。會(huì )議同時(shí)強調，要重點(diǎn)抓好保障性住房和普通商品房的建設，落實(shí)好1000萬(wàn)套保障性住房開(kāi)工建設計劃。
“這預示著(zhù)，市場(chǎng)自發(fā)投資將出現回落�！眲⒃罕硎�，“但保障性住房的開(kāi)工，將部分對沖商品房投資萎縮給固定資產(chǎn)投資帶來(lái)的整體影響�！�
基礎設施建設可能給下半年的投資增長(cháng)帶來(lái)不確定性。
一位不愿意透露姓名的國研中心研究員對記者表示，其觀(guān)測的數據顯示，各地基礎設施建設的投入落于歷史較低水平，其下行或將給全年的投資帶來(lái)不少減分因素�！暗@究竟是短期的偶然波動(dòng)，還是中長(cháng)期趨勢，目前尚難以確定�！�
農業(yè)銀行大客戶(hù)部專(zhuān)員何志成對記者表示，在銀根整體緊縮的背景下，部分基建項目的貸款“斷頓”，可能是造成上述現象的重要原因。
貨幣持穩，財政積極
保持貨幣政策的穩健，同時(shí)實(shí)施較為積極的財政政策，針對外需市場(chǎng)疲軟提前布局外貿政策，將成為下半年宏觀(guān)調控的關(guān)鍵點(diǎn)。
“總體而言，以穩為主，但應多采取結構性政策，以解決經(jīng)濟中的突出問(wèn)題，并促進(jìn)經(jīng)濟轉型�！眲⑹厘\表示。
劉元春認為，由于通貨膨脹仍是當前宏觀(guān)調控的首要目標，貨幣政策取向不會(huì )調頭，其緊縮程度難以在短期內全方位地實(shí)現放松。但進(jìn)一步地推出更強有力的緊縮政策的可能性也不大。
雖然難以出現根本性松動(dòng)，但是貨幣政策的調控方式將有所改變。記者了解到，未來(lái)數月，數量型的調控方式或將暫停，同時(shí)價(jià)格型工具可能將得到進(jìn)一步加強。
貨幣政策保持總量緊縮，意味著(zhù)未來(lái)數月，促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)和結構調整的任務(wù)，將主要落于財政政策的肩上。
財政部最新數據顯示，2011年上半年，財政收入增速強勁，為下半年較為積極的財政政策奠定了基礎；另一方面，審計署針對地方融資平臺債務(wù)風(fēng)險的報告，顯示政府債務(wù)好于預期，為中央及地方政府在一定程度上擴大赤字提供了空間。
上述國研中心研究員表示，通過(guò)積極的財政政策向基礎設施建設領(lǐng)域輸血，成為政策層面保證投資能夠平穩增長(cháng)的一項手段�！斑@也是啟動(dòng)大規模水利基建項目的一個(gè)背景，在一定程度上有對沖下半年投資下滑的意味�！�
而由于保障房開(kāi)工已下達硬性指標，其資金來(lái)源將獲得一定程度上的政策傾斜。國家發(fā)改委于6月底發(fā)文允許地方融資平臺發(fā)行企業(yè)債用于保障房建設。接下來(lái)，相關(guān)政策可能還包括中央財政將擴大投入力度，并允許商業(yè)銀行采取定向的信貸放松措施。
本輪財政政策將在投向上更加凸顯結構調整的特征�！安糠植课趶娏ν苿�(dòng)通過(guò)積極財政政策促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級的布局，主要體現為建立更大規模的、針對七大戰略性新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資基金�！币晃粎⑴c國務(wù)院中央經(jīng)濟工作會(huì )議的政府智囊人士對記者表示。
這一政策早在2009年10月便已在部分地區開(kāi)始試點(diǎn)，主要做法是，中央財政做原始投入，由國家發(fā)改委引導各地財政加大后續的支持力度，并吸引募集社會(huì )資本參與其中。
“過(guò)去是小范圍實(shí)施，目前的政策導向傾向于將其推廣開(kāi)來(lái)，并加強財政投入力度�！鄙鲜鋈耸勘硎�，“鑒于以上措施，下半年財政支出增幅將保持30%以上的高速增長(cháng)�！�
外貿政策觀(guān)望期
貨幣與財政政策的基調目前已經(jīng)基本確定，但由于國際市場(chǎng)的波動(dòng)性因素難以預期，外貿政策目前仍處于觀(guān)望中。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長(cháng)夏斌對《財經(jīng)國家周刊》記者表示，外需市場(chǎng)疲軟將成為中國經(jīng)濟面臨的長(cháng)期問(wèn)題，也是下半年中國經(jīng)濟調控面臨的一個(gè)重要背景。從目前美國經(jīng)濟恢復的程度來(lái)看，外部需求低迷的態(tài)勢還可能變得更加嚴峻。
“外貿政策應該提高前瞻性�！眲⒃赫f(shuō)。雖然面對外需萎縮的根本解決之道是提振國內消費與私人投資，但是從下半年的一個(gè)短周期來(lái)看，仍然應主動(dòng)布局外貿政策，防止國際市場(chǎng)波動(dòng)給中國經(jīng)濟增速帶來(lái)更多的不利因素。
據記者了解，這些布局將主要在財稅和匯率政策上有所體現。財稅政策方面，于2010年7月15日開(kāi)始包括鋼材在內的406種商品出口退稅將逐步取消的步伐或將暫緩，從而改善部分外貿企業(yè)的盈利困境。
此外，人民幣升值幅度或將放緩，以此來(lái)減輕未來(lái)數月外貿企業(yè)出口的成本壓力。
（來(lái)源：財經(jīng)國家周刊 ）
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