零售板塊11月跑輸大盤(pán) 后市將保持較穩定增長(cháng)
11月以來(lái)，申萬(wàn)零售板塊整體下跌5.36%，跌幅超過(guò)同期滬深300指數約0.8個(gè)百分點(diǎn)，板塊整體估值水平也有所下降，截至11月28日，申萬(wàn)零售板塊市盈率(TTM整體)為25倍。分析人士指出，零售業(yè)整體增速放緩，以及目前板塊的橫向估值溢價(jià)較高，因此未來(lái)或難以見(jiàn)到整體大幅上漲的機會(huì )。
從商務(wù)部公布的零售數據來(lái)看，社會(huì )消費品同比、消費者信心指數同比均出現下滑，重點(diǎn)商業(yè)企業(yè)銷(xiāo)售增速也并不樂(lè )觀(guān)。但有研究報告指出，進(jìn)入冬季，各大商場(chǎng)有望加大促銷(xiāo)活動(dòng)力度，加之臨近圣誕、元旦以及春節的消費旺季，因此未來(lái)1-2個(gè)月內商業(yè)零售企業(yè)銷(xiāo)售增速有望加快。
統計顯示，目前申萬(wàn)零售板塊的滾動(dòng)市盈率約為25倍，較最近十年的均值折價(jià)37.5%，屬于歷史較低水平。但同時(shí)也要看到，零售板塊較滬深300板塊的估值溢價(jià)為130%，處于最近十年的較高水平。分析人士指出，零售業(yè)整體增速的放緩，以及估值溢價(jià)處于較高水平，將抹殺行業(yè)平均估值向上提升以及業(yè)績(jì)超預期帶來(lái)的整體上漲機會(huì )。
展望后市，市場(chǎng)人士普遍認為零售板塊將保持較為穩定的增長(cháng)，但投資者若想獲得超額收益，則需要自下而上地關(guān)注那些具備較高增長(cháng)能力的零售企業(yè)。自有物業(yè)占比、二三線(xiàn)城市擴張速度、業(yè)態(tài)創(chuàng )新等因素被認為是零售企業(yè)保持業(yè)績(jì)增長(cháng)的關(guān)鍵。
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